Новости

Deutsche Bank и Wirecard провели переговоры о слиянии

Сотрудничество Deutsche Bank и Wirecard

Банковские связи Deutsche Bank: от маржинального займа до переговоров о слиянии

В конце 2018 года, когда руководители Deutsche Bank AG размышляли о будущем своего проблемного кредитора, председатель Paul Achleitner призвал их эмулировать платежную систему, ставшую вундеркиндом немецких финансов: Wirecard AG.

Обе компании уже имели близкие отношения. Deutsche Bank был основным кредитором Wirecard и его главного исполнительного директора Маркуса Брауна, который также входил в один из региональных консультативных советов. Andreas Loetscher, партнер Ernst & Young, который провел несколько проверок результатов Wirecard, недавно присоединился к Deutsche Bank в качестве главного бухгалтера. DWS, подразделение по управлению активами банка, было акционером.

Но за кулисами росли сомнения, был ли успех финтеха реальным событием. Инвестиционные банкиры Deutsche Bank утверждают, что его счета были непрозрачными, а акции переоценены, а менеджеры по управлению рисками искали способы сократить свои риски без ущерба для рынков. В течение следующего года Deutsche Bank размотал или хеджировал большую часть из примерно 300 миллионов долларов, которые он согласился предоставить Брауну и его фирме — в то время как его управление активами продолжало накапливаться, аналитик обновил акции, а его банкиры помогли фирме поднять долг.

Эта история связей Deutsche Bank с Wirecard основана на сообщениях людей непосредственно знающих о событиях, но при этом они говорили на условиях анонимности. В ней освещаются сложные отношения финансовой элиты Германии с компанией, которая сначала принижалась, а затем восхвалялась и в конце концов взорвалась, когда она разразилась бухгалтерским скандалом в прошлом месяце. Теперь Deutsche Bank подходит к полному кругу, рассматривая финансовую линию жизни для частей фирмы, поскольку она сортирует обломки конкурента, который только в прошлом году подошел к вопросу о тотальном слиянии.

История Wirecard

Представитель Deutsche Bank отказался комментировать связи кредитора с Wirecard, влияние которого в мире немецких финансов трудно переоценить. Будучи поставщиком платежных услуг для игровых и развлекательных веб-сайтов для взрослых, поначалу он был предметом шуток некоторых немецких кредиторов. Тем не менее, поскольку финансовая индустрия страны изо всех сил пыталась приспособиться к более жестким правилам и отрицательным процентным ставкам после финансового кризиса 2008 года, стартап из пригородов Мюнхена каким-то образом противодействовал этой тенденции.

Внезапно возникла молодая компания, которая, похоже, достигла впечатляющего роста, применив технологии для осуществления платежей, и акционерам это понравилось. Рыночная стоимость компании взорвалась после финансового кризиса, затмив собой 150-летний Deutsche Bank. К концу 2018 года Wirecard заменила Commerzbank AG в контрольном индексе DAX Германии.

Paul Achleitner на встрече в Гамбурге в конце 2018 года спросил, почему операционный Deutsche Bank не привлекает такого же внимания, как банк Wirecard. Он надеялся поддержать собственный платежный бизнес Deutsche Bank, назначив в начале этого года генерального директора Christian Sewing — руководителя с большим опытом работы в сфере корпоративных банковских услуг.

Вскоре после этой встречи, в январе 2019 года, Financial Times опубликовала первую из серии статей, в которых утверждается о нарушениях в бухгалтерском учете в подразделении Wirecard, отправляя акции в штопор. Платежная фирма, и даже регулирующие органы, отмахнулись от этого как от работы интриганов, стремящихся получить быструю прибыль, но FT поддерживал всю свою отчетность.

В Deutsche Bank некоторые руководители были встревожены, в том числе Гарт Ричи, в то время глава инвестиционного банка. Скептицизм Ричи возник отчасти из-за разговоров с клиентами хедж-фондов, которые провели собственное исследование работы фирмы и делали ставки против акций. Его подразделение контролировало кредит Брауна на 150 миллионов евро, который был обеспечен акциями Wirecard, поэтому если акции упадут, банк может потерять много денег.

Риск-менеджеры во главе со Стюартом Льюисом, директором по рискам Deutsche Bank, также были обеспокоены. Кредитор согласился предоставить Wirecard около 120 миллионов евро в рамках возобновляемой кредитной линии этой фирмы, но платежная компания расширялась очень быстро, и Deutsche Bank не до конца понимал все факторы. Они уменьшили свою экспозицию и увеличили хеджирование после истории FT.

Судебный процесс Кирха

Льюис также поделился обеспокоенностью Ричи по поводу маржинального кредита Брауну. Долг должен был быть продлен в конце 2019 года, но некоторые трейдеры хотели избавиться от него раньше. Тем не менее, это может послать на рынки сообщение о том, что крупнейший кредитор Германии утратил доверие к компании и может толкнуть Wirecard в пропасть. Самому Deutsche Bank грозит еще один судебный процесс на миллиард долларов, такой как иск с наследниками Лео Кирха из-за краха его медиа группы, которая продолжалась более десяти лет до 2014 года.

Обвинения в FT сказывались на акциях Wirecard, но компания по-прежнему была более ценной на фондовом рынке, чем Deutsche Bank. И вот, весной прошлого года его руководители обсуждали смелый шаг, который дал бы им выход: полноценное слияние с Deutsche Bank. Они подошли к франкфуртскому кредитору, но банк быстро закончил предварительные переговоры.

В то время Wirecard одержали победу в попытках восстановить доверие рынка. В апреле SoftBank Group Corp., японский телекоммуникационный оператор, ставший техническим инвестором, согласился вложить 900 миллионов евро в немецкую компанию, что будет способствовать росту акций. Nooshin Nejati, аналитик по акциям Deutsche Bank во Франкфурте, изменила свой рейтинг на Wirecard, чтобы приобрести акции у держателя в следующем месяце, и прогнозировала, что акции вырастут примерно на 40% до 200 евро в течение года.

Управляющие фондами в DWS также были оптимистичны по Wirecard. В течение года фирма увеличила свою долю с менее чем 2 миллионов акций до более чем 7 миллионов. Крупнейшая покупка произошла сразу после того, как цена на акции Wirecard упала более чем на пятую часть за несколько дней после очередного критического отчета FT. Сборщики акций во главе с Тимом Альбрехтом пошли ва-банк.

DWS и Альбрехт отказались от комментариев. В прошлом месяце инвестиционная фирма заявила, что планирует подать иск против Wirecard и Брауна.

Альбрехт рассматривал распродажу в октябре как шанс зафиксировать большие успехи в будущем, сказал он в недавнем интервью газете. Его фонд DWS Deutschland стоимостью 4,1 миллиарда евро увеличил свою долю более чем на 3,5 миллиона акций в период с сентября по декабрь 2019 года, согласно данным, собранным Bloomberg и заявкам компаний. DWS Aktien Strategie Deutschland и DWS ESG Investa более чем удвоили свои активы за тот же период.

В тот момент, когда они набрали актива, руководители Deutsche Bank находящиеся через дорогу от DWS решили, что у них есть Wirecard. Softbank, чье апрельское объявление было воспринято как признак доверия к Wirecard, организовал сложную сделку по продаже инвестиций и избегали размещения денег.

Инвестиционным банкирам Deutsche Bank был предложен неофициальный шанс помочь с конвертируемыми облигациями, которые Wirecard планировала продать в рамках соглашения Softbank, но они отказались, потому что не хотели брать на себя риск. Они действительно помогли Wirecard привлечь отдельную облигацию на 500 миллионов евро в сентябре, но этот долг был продан другим инвесторам.

К началу ноября менеджеры по рискам Deutsche Bank решили, что не будут продлевать маржинальный кредит генеральному директору Wirecard Брауну. Они пролонгировали часть долга, и разработали план погашения. Браун в конечном итоге получил еще один кредит от Oldenburgische Landesbank, небольшого регионального кредитора, поддерживаемого частными инвесторами, включая Apollo Global Management.

Когда Wirecard этой весной скатилась к банкротству, кредит генеральному директору Брауну больше не был записан в бухгалтерских книгах Deutsche Bank. И хотя фирма входит в группу из 15 кредиторов, которым Wirecard задолжала около 1,6 миллиарда евро, ее фактический риск составляет около 70 миллионов евро, при условии, что кредитная линия была использована на 90%. Для сравнения: Commerzbank, ABN Amro Bank NV и ING Groep NV задолжали более чем в два раза больше, сообщает Bloomberg.

Но Deutsche Bank остается незащищённым на других фронтах. DWS должен объяснить убытки от инвестиций своим клиентам. Loetscher, главный бухгалтер Deutsche Bank, является объектом уголовного преследования за его роль в проверках Wirecard, когда он работал в E & Y.

«В связи с Wirecard существует много нерешенных вопросов», — сказал Себастьян Крамер-Бах, представитель Deutsche Bank во Франкфурте. «Мы высоко ценим сотрудничество с Андреасом Лётшером», — сказал он, добавив, что действует презумпция невиновности.  Andreas Loetscher отказался от комментариев.

Deutsche Bank сейчас рассматривает возможность покупки банковских операций Wirecard, которые были заблокированы от остальной платежной компании немецким регулятором BaFin. Варианты включают в себя принятие на себя части Wirecard Bank или подразделения в целом, к тому же кредитор все еще обсуждает другие способы помощи Wirecard Bank и не принял окончательного решения.

По материалам: bnnbloomberg.ca

Читайте также на нашем сайте:
Прогнозы ФРС для золота
Акциями Theta Gold Mines можно будет торговать в долларах
Макао сняло ограничительные меры для туристов

Поделиться:
Теги

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности