Новости

Курс турецкой лиры упал до рекордно низкого уровня

Курс турецкой лиры упал до рекордно низкого уровня

Справедливая стоимость турецкой лиры или честная игра? Курс турецкой лиры упал до рекордно низкого уровня из-за опасений, что снижение процентных ставок, истощение валютных резервов и поток льготных кредитов могут проложить путь ко второму валютному кризису через несколько лет.

Падение лиры на 20% делает ее третьей по слабости валютой в мире в этом году и усугубляет серию штормов, которая стала слишком регулярной в последние годы.

Хотя эти штормы имели тенденцию к саморазрушению, обычно чему способствовала вспышка экстренного повышения ставок, такая дикая волатильность заставляет аналитиков изо всех сил пытаться понять, где на самом деле находится «справедливая» стоимость лиры.

Курс турецкой лиры: справедливая стоимость или игра

Международный институт финансов только снизил оценку справедливой стоимости лиры до 7,50 за доллар с 6,30 в июне и 5,50 в апреле. Расчет влияет на эволюцию текущего счета страны, которая, в свою очередь, зависит от подхода правительства к банковскому кредитованию и других факторов, таких как удар по туризму от пандемии коронавируса.

В этом году правительство и банки вводят беспрецедентные стимулы для кредитования, которые поддерживают рост. Но рост внутреннего спроса также повысил спрос на импорт, который увеличивает дефицит текущего счёта до уровней, в последний раз наблюдавшихся в преддверии валютного кризиса 2018 года.

«Серьезный кредитный кризис во второй половине 2018 года привел страну к рецессии, очень быстро сместив текущий счет с дефицита на профицит», — сказал Робин Брукс, управляющий директор IIF. «Мы ожидаем аналогичной динамики и сейчас».

Реальная проблема

курс
Центральный банк Турции снизил свою основную процентную ставку с 24% до 8,25%

Центральный банк Турции снизил свою основную процентную ставку с 24% до 8,25% с прошлого лета, когда Мурат Уйсал был приведен президентом Тайипом Эрдоганом, чтобы заменить Мурата Цетинкая на его посту.

Хотя коронавирус вызвал серьезное сокращение экономики, масштаб снижения ставок означает, что вкладчики, вкладывающие средства, а инвесторы зарабатывающие на государственных облигациях, больше не компенсируют инфляцию в Турции, которая по-прежнему выражается двузначными числами.

Эта так называемая «реальная» эффективная процентная ставка является самой низкой в мире, за исключением нескольких стран, и если инвесторы не покупают облигации, а вкладчики не вкладывают средства, это оказывает еще большее давление на валюту.

Курс лиры: ожидания

Денежные рынки снова начали устанавливать более высокие ставки, как это было во время последнего обвала лиры. Центральный банк собирается в четверг, и если он сигнализирует о чем-то в этом роде, либо в виде официального повышения ставок, либо через закулисные каналы, как ожидается — это должно ослабить давление на валюту.

Блэз Антин, руководитель отдела суверенных исследований развивающихся рынков Fund manager TCW, сказал, что» средневзвешенная » стоимость финансирования со стороны Центрального банка уже выросла до 9,3% с 7,3% в середине июля, поскольку банк скорректировал свои кредитные операции.

«Это произошло всего за последние 10-15 дней. Это заставило многих задуматься, повысит ли теперь центральный банк свою учетную ставку», — сказал Антин.

Предупреждения на курс лиры

Commerzbank не ожидает более значимого переосмысления политики, если лира не упадет до уровней, близких к 8,50. В нем говорится, что никакая смесь корректировки банковской системы или частичных мер контроля над капиталом не может изменить курс лиры на этот раз.

Более строгий контроль за движением капитала, возможно, поможет выиграть время, но стресс все еще существует. Некоторые аналитики говорят, что необходимо более фундаментальное изменение подхода к денежно-кредитной политике, предусматривающего более агрессивное таргетирование инфляции.

Резервы

курс
Валовые валютные резервы Турции упали ниже 47 миллиардов долларов

Валовые валютные резервы Турции упали ниже 47 миллиардов долларов по сравнению с 81 миллиардом в начале года. Министр финансов Берат Албайрак сказал, что валютные буферы остаются более чем адекватными, но его комментарии мало успели успокоить нервы инвесторов.

Некоторые аналитики считают, что резервы могут быть исчерпаны в течение нескольких месяцев, если текущая ситуация сохранится.

«Резервов, которые были исчерпаны в этом году, сейчас недостаточно, чтобы это повторилось», — сказал Киран Кертис, глава отдела долговых обязательств развивающихся рынков в местной валюте в Aberdeen Standard Investments. «Нам нужен некоторый сигнал об изменении политики», — сказал он, имея в виду необходимость в более ортодоксальной денежно-кредитной политике и уменьшении зависимости от роста, подпитываемого кредитами.

Короткие позиции

Одно большое отличие от 2018 и 2019 годов заключается в том, что сейчас на турецких рынках гораздо меньше международных инвесторов, которые могли бы сбежать и тем самым спровоцировать  курс лиры для дальнейшего снижение.

Данные показывают, что в 2020 году иностранцами было выкуплено не менее 30 миллиардов долларов на фондовых рынках, и в результате осталось только около 15 миллиардов долларов. Облигации также упали до минимума, невиданного годами.

В то же время власти с 2018 года ограничивают валютный рынок, жестко ограничивая объемы поставок местных банков своим международным партнерам. Это привело к сокращению рынка «свопов», в результате чего заимствование лиры для урегулирования «короткой» позиции стало очень дорогим.

Сезон отпусков

Сезон летних отпусков является огромным источником иностранной валюты для Турции

Сезон летних отпусков обычно является огромным источником иностранной валюты для Турции: миллионы туристов тратят около 9 миллиардов долларов на отели и обменяют наличные.

По словам Кирана Кертиса из Aberdeen Standard, эти деньги обычно превращают часть текущего счета страны, связанную с услугами, в профицит в размере 3 миллиардов долларов.

Но пандемия нанесла удар по туризму: количество прибывших в июне отдыхающих было на 96% ниже, чем в прошлом году, и, хотя июль и август, возможно, были лучше, по оценкам крупных туристических фирм, общеевропейские поездки по-прежнему сократились вдвое. «Я думаю, что это большая часть проблемы для лиры», — сказал Киран Кертис.

По материалам: investing.com

Читайте также:
Будет ли падение цен на золото на этой неделе? 
Коронавирус толкает большую часть мира к рекордным спадам
3 признака того, что золото скоро подскочит

Поделиться:
Теги

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности