Новости

Инфляция: пора инвесторам готовиться

Всплеск инфляции будет временным «миражом».

Многие люди думают, что резкий рост цен — это дело прошлого. Но в наступающем году инвесторов могут удивить несколько инфляционных сюрпризов.

Инфляция «мертва»? «Эпические траты и займы» со стороны правительств в этом году, почти нулевые процентные ставки и рекордно высокие цены на акции говорит о том, что все думают, что большой рост цен ушел в прошлое, отмечает The Economist. Но наступающий год может принести несколько инфляционных сюрпризов, говорят Рид Пикерт и Винс Голл на Bloomberg. Цены на промышленные металлы, такие как медь и железная руда, уже растут. Вакцина вызовет ажиотаж в путешествиях и отдыхе в следующем году, что может спровоцировать рост цен в неожиданных местах.

Но любой всплеск инфляции будет временным «миражом». Безработица в США в ноябре составила 6,7%, что почти вдвое превышает прошлогодний уровень. При такой вялости на рынке труда у рабочих мало возможностей требовать повышения заработной платы. Если заработная плата не вырастет, то в долгосрочной перспективе инфляции будет нелегко.

Инфляция: на этот раз по-другому

Некоторые предупреждают, что центральные банки сеют семена будущей инфляции, пишет The Economist. Подобные опасения, по поводу количественного смягчения (QE), покупка облигации с напечатанными деньгами, после финансового кризиса 2008 года «в конечном итоге выглядит глупо» — за последнее десятилетие среднегодовые темпы инфляции в развитых странах остаются «упорно ниже 2% в год», и это далеко от 10% ежегодных скачков, наблюдавшихся в 1970-х годах.

Однако, на этот раз, правительства более склонны тратить, и центральные банки рады им помочь. В этом году Covid-19 обошелся Казначейству Великобритании в 280 миллиардов фунтов стерлингов, и «по мере того, как правительство продает облигации, Банк Англии покупает их на вновь созданные деньги», — пишет Джон Уиттакер для Theconversation com. Чистый долг государственного сектора Великобритании превышает 100% ВВП.

Авторитет центральных банков на тонком льду

Банк Англии настаивает на том, что его готовность печатать дополнительные деньги только тогда, когда это нужно правительству, является «счастливым совпадением», — говорит Джереми Уорнер в Daily Telegraph. В нем говорится, что для достижения целевого показателя инфляции необходимо дополнительное количественное смягчение. На данный момент этот аргумент может быть почти правдоподобным, но настоящее испытание произойдет, если инфляция вырастет. Будет ли банк затем повышать процентные ставки в соответствии со своим мандатом, даже если это заставит правительство оплачивать потенциально губительный счет по всем своим новым долгам? «Редко раньше доверие было на таком тонком льду». Другие центральные банки уже ослабили свои обязательства по борьбе с инфляцией. В августе Федеральная резервная система США объявила, что станет более терпимой к инфляции, превышающей целевой показатель в 2% на короткие периоды времени.

Текущий консенсус рынка оптимистичен. Ожидается, что глобальная «рефляция» в следующем году принесет сильный рост при низкой инфляции, отмечает Гэвин Дэвис в Financial Times. Это делает акции уязвимыми, если центральные банки действительно будут вынуждены в какой-то момент поднять процентные ставки. Во время инфляционных 1970-х годов портфель стандартных 60% акций и 40% облигаций терял 1,5% в год в реальном выражении. Даже инвесторам, которые не думают, что инфляция вернется в это десятилетие, нужно подготовиться, на всякий случай, если они ошибаются.

Читайте также:
Как рост инфляции влияет на золото
CSI 300 — экономика продолжает сигнализировать об усилении

Поделиться:
Теги

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности