Новости

Западная экономика. Влияние коронавируса

Западня экономика превратится в японскую?

Будет ли западная экономика «превращаться в японскую» после Covid-19?

Западная экономика наблюдает за Японией, которая объявила о колоссальном пакете стимулов (1,75 триллиона фунтов стерлингов), поскольку она пытается вдохнуть жизнь в свою поврежденную COVID-19 экономику. Но поскольку финансы уже находились в плохом состоянии до того, как разразилась пандемия, экономисты и политики во всем мире обеспокоены тем, к чему может привести это драматическое вмешательство в одну из наиболее фискально консервативных стран мира.

Одной из самых больших проблем, с которыми может столкнуться Япония, является ее собственная валюта. Йена традиционно была безопасным убежищем во времена глобальной неопределенности, но, похоже, не сейчас. В марте было зафиксировано падение почти на 10 процентов по отношению к доллару, поскольку инвесторы бросились к самой сильной валюте мира. С тех пор у йены было лишь незначительное восстановление.

В настоящее время, похоже, существуют опасения по поводу того, что стимул правительства Абэ может спровоцировать в стране с самым большим в мире соотношением государственного долга к ВВП. Некоторые официальные лица предупреждают, что резкое ослабление налоговой дисциплины (пакет составляет около 40 процентов ВВП Японии) может привести к росту активов и в конечном итоге привести к резкому снижению стоимости валюты, что будет иметь серьезные последствия для экономики в целом.

По правде говоря, йена всегда была небольшой проблемой для Японии. Несмотря на свою прочную репутацию, она является одной из наиболее волатильных валют в развитых странах со стандартным годовым отклонением (между 1980 и 2018 годами) в 17,0, по сравнению с 12,3 для США, 10,4 для Великобритании и всего 5,3 для Германии/евро зоны, Это усложнило долгосрочное планирование и серьезно повлияло на прибыльность экспорта.

Возможно, наиболее стоящее сравнение — с Германией, чья экономика имеет много общего с экономикой Японии (они являются третьими и четвертыми по величине в мире). Наряду с репутацией фискальной дисциплины, обе страны имеют сильный производственный сектор и огромные излишки частных сбережений и инвестиций. Они также сталкиваются с очень похожими демографическими проблемами — их стареющее население и низкий уровень рождаемости.

Тем не менее, Германия сумела зафиксировать конкурентные преимущества, которые были созданы в первые дни евро, достигнув последовательного профицита и доминирования на рынке частично благодаря валюте, основанной на средневзвешенном значении ее государств-членов. С немецкой маркой Германия стала бы страной, в которой эффективность и производительность достигли бы вероятных издержек повышения курса валюты, отрицательной внутренней инфляции и резкого снижения прибыльности экспорта. Или, другими словами, Япония!

В Токио, цены почти никогда не растут. Несколько лет назад был протест, когда базовая стоимость проезда на железнодорожной линии JR возросла со 130 до 140 иен — единственное увеличение всего, что можно себе представить за последние 20 лет. Заработная плата, конечно же, также не повышается, за исключением незначительного увеличения в результате возрастных шкал заработной платы — цивилизованная японская компенсация за седые волосы и приближение старости.

По сути, Япония существует в форме экономического застоя, или «японизации», характеризующейся постоянным вялым экономическим ростом, низкими процентными ставками и низкой инфляцией, с огромным государственным долгом — постоянно присутствующим дополнительным признаком. Многие считают, что японизация — это пуля, от которой Германия увернулась или отклонилась благодаря евро щиту.

Подход «три стрелы»

Правительство Абэ стремилось решить эту проблему с помощью своего хваленого подхода «три стрелы» (агрессивная денежно-кредитная политика, консолидация бюджета и структурная реформа/рост). Но в то время как некоторые утверждают, что первые две стрелы поразили цель, третья едва покинул лук. Любой достигнутый прогресс (инфляция составляла 1,5% в один момент) испарился в результате падения цен на нефть и необоснованного налога с продаж.

Абэ более или менее сдался, и Япония стала местом, где, по словам Найла Фергюсона, «медленный рост стал институционализированным».

Это не так плохо, как кажется. Япония справилась на удивление хорошо, и отсутствие роста может даже устроить общество, в котором так ценятся стабильность и гармония. Стремления здесь явно скромные, а показные проявления богатства рассматриваются с пренебрежением.

Западная экономика, возможно, захочет внимательно посмотреть, какой будет реакция Японии на экономические вызовы, брошенные кризисом вызванным пандемией COVID-19.

Профессор Фергюсон считает, что в скором времени мы все, возможно, «станем японцами» с точки зрения фискальной и денежно-кредитной политики, а постоянное управление долгом — лучшее, что может достичь любое правительство в массово обремененном мире после «COVID-19». По словам главного экономиста KPMG Констанс Хантер, «Japanification» — это «предварительный фильм для Запада», который может быть открыт в ближайшем кинотеатре.

Но как граждане более разнородных западных стран, с их аппетитом к постоянному росту, аппетитом к приобретению богатства и повышению статуса, справляются с новой японской нормой, будет интересно наблюдать.

По материалам: spectator.co.uk

Читайте также на нашем сайте:
Deutsche Bank и Wirecard провели переговоры о слиянии
Прогнозы ФРС для золота
Акциями Theta Gold Mines можно будет торговать в долларах

Поделиться:
Теги

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности