Новости

Центральные банки положили все силы на борьбу с вирусом

Положение центральных банков после коронавируса

Центральные банки бросили много инструментов на борьбу с пандемией коронавируса. Что же у них осталось?

Чтобы дать толчок мировой экономике, опустошенной пандемий коронавируса, центральные банки углубились в свои инструменты и высвободили триллионы долларов для стимулирования. Итак, какие инструменты у них остались, должны ли они делать больше?

Неизбежное давление ослабло после того, как центральные банки в США, Евро зоне, Великобритании, Китае и Японии бросили около $5 триллионов на эту проблему. Но дебаты о будущих вариантах политики остаются преждевременными на сегодняшний день.

«Это была кухонная раковина, брошенная влево, вправо и в центр из центральных банков по всему земному шару. Но то, что дальше, очень актуально, потому что ясно, что есть предел тому, насколько рынки могут расти без более структурного, более длительного пути восстановления в экономике» — сказал Valentijn van Nieuwenhuijzen, главный инвестиционный директор NN (NASDAQ: NNBR) Investment Partners.

Еще один «существенный момент» вскоре может проверить способность политиков сделать больше, предсказал он.

Вот некоторые инструменты в их распоряжении:

  1. Qe ad nauseam.

Количественное смягчение, впервые принятое во многих странах во время кризиса 2008-9 годов, является более масштабным и смелым, чем когда-либо прежде применявшимся в экономике.

Федеральная резервная система может расширить свой баланс до $ 10 трлн к концу 2021 года, с $7 трлн сейчас. Опрос Reuters обнаружил. Европейский Центральный Банк, Банк Англии и Банк Японии также могут продолжить расширять QE, в то время как другие развивающиеся рынки могут начать его проводить.

И после того, как ФРС нарушила табу на покупку корпоративных облигаций с мусорным рейтингом, могли ли центральные банки добавить акции или эмулировать схемы кредитования ФРС на высоком уровне? Центральный банк Новой Зеландии даже рассматривает возможность добавления покупки иностранных активов в свой список «развёртываемых» инструментов.

  1. Контролируйте эту кривую.

В 2016 году BOJ взял на себя обязательства по закреплению доходности 10-летних государственных облигаций на уровне около 0%. В марте, когда паника из-за коронавируса охватила рынки, Австралия установила целевой показатель около 0,25% для трехлетних доходностей.

Используемый ФРС во время Второй мировой войны, контроль кривой доходности может дополнить QE в сдерживании расходов по займам, поскольку правительства выпускают больше долгов. ФРС, скорее всего, повторно задействует эту стратегию, заявили 70% инвесторов, опрошенных Russell Investments.

Сомневающиеся в ФРС указывают на то, что ей ещё предстоит проявить себя в стимулировании инфляции. Это может быть более приемлемым, однако, чем снижение ставок ниже 0%.

  1. От Nirp до Zirp.

С процентными ставками в нескольких странах, включая Соединенные Штаты и Великобританию, на уровне или около 0%, отрицательные ставки могут показаться логичным следующим шагом.

Новая Зеландия отметила этот сдвиг, проинструктировав банки быть готовыми к нему к концу года. Швеция, которая недавно закончила пять лет отрицательных ставок, говорит, что возвращение будет «большим шагом», но не «невозможным», по крайней мере сейчас.

ФРС и Банк Англии отодвинулись от перехода к минусовой отметке, и китайские чиновники тоже выступают против этого. И отрицательные ставки точно не увеличили рост или инфляцию в Европе или Японии. Но пока это не исключено.

  1. Эй, большой кредитор.

Целевая долгосрочная программа ЕЦБ по операциям рефинансирования (TLTROs) в настоящее время предоставляет банкам наличные средства по ставкам, равным минус 1%, против официальных минус 0,5%. На прошлой неделе эта схема позволила банкам занять рекордные 1,31 трлн евро.

Центральные банки, выступающие против отрицательных ставок, могут принять этот целевой кредитный маршрут, сказала Standard Chartered, главный экономист по Европе в Standard Chartered (OTC: SCBFF), добавив: «таким образом, вы можете пойти на банковскую ставку минус 50 б.п. в качестве способа стимулирования кредитования. Потенциально ФРС может пойти по этому пути.»

  1. Вертолёт.

Для центральных банков, которые уже печатают деньги для покупки активов, могут последовать так называемые вертолетные падения. Это прямое финансирование государственных расходов с вновь созданными деньгами. Которые не компенсируются правительственными долговыми расписками или даже путем подачи наличных денег непосредственно домохозяйствам.

Такие варианты до некоторой степени остаются запрещёнными, но политики подошли к ним очень близко во время последнего шока. Эта идея не нова; она была придумана еще в 1960-х годах Milton Friedman в качестве варианта борьбы с дефляцией и звучит как правдоподобный вариант, учитывая упрямо низкую инфляцию.

Кроме того, есть промежуточная основа современной денежной теории, которую, как говорят некоторые, мы уже неофициально испытываем. Сторонники постулируют, что правительства должны просто тратить на здравоохранение, образование или инфраструктуру, не беспокоясь об уровне долга, до тех пор, пока низкая инфляция позволяет центральным банкам поддерживать низкие затраты на заимствования.

«В настоящее время связь между фискальной и денежной стороной не является явной» — сказал Guy Miller, главный рыночный стратег Zurich Insurance Group (OTC: ZFSVF). «Но это направление, в котором мы движемся«.

По материалам: m.investing.com

Авторы: Dhara Ranasinghe and Sujata Rao

Читайте также на нашем сайте:
Государственный долг неважен — считают эксперты
CBDC должны быть совместимы
Пандемия вынуждает трейдеров идти в ногу с технологиями

Поделиться:
Теги

Похожие статьи

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button
Close
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности